为何房地产热会引发金融危机

希腊当年的“奥运经济”，使大量民间资金和欧盟资金都流向房地产，致使房价飙升。到2006年，当地的房价已是13年前的3倍，也就是在同一年，房产泡沫砰然破灭。到了2008年希腊房价下跌12%，直到今天。

　　穆迪对全球15家主要银行的降级，拖累了欧洲和亚洲市场。特别是德国IFO的商业景气指数逊色于预期，使市场对欧元区最具实力的经济强国——德国的信心，也降到两年来的最低点，经济衰退的悲观情绪正通过欧洲向各国蔓延。

　　而进一步密切关注IFO商业景气指数，便可发现德国工业和贸易都下降到2010年3月以来的最低水平，对公司未来6个月有“远远低于”预期的悲观预测。IFO指数报告出台的一天之后，采购经理人报告又显示，德国经济连续第二个月恶化。与此同时，德国的房地产价格却在多年停滞后直往上蹿。

　　这两年德国房价上涨的主因，是由于不确定的欧元区经济，以及时起时落的股价，使富裕的希腊人、意大利人和西班牙人不愿自己的血汗钱打水漂，他们觉得德国是能免受经济危机的安全港湾，便携带资金，投入德国的房地产。

　　事实上，欧洲债务危机归根结底，是其经济模式发生了错误，错误的源头在于效仿美国的经济模式——信贷消费，其结果往往是用明天的钱，来制造今天的泡沫。美国这次的房贷危机就是最好的实证：当全社会的人都以为进入房市有利可图时，有人为了获取房贷不惜一切代价（出具假证明），心甘情愿被银行收取高额利息，因为他们深信投入房市的收益一定会超过银行的贷款利息。

　　其实房市的“好景”在希腊、日本、美国、西班牙、爱尔兰等国都有过。希腊目前的悲剧，前些年的房产热是罪魁祸首。希腊当年的“奥运经济”，使大量民间资金和欧盟资金都流向房地产，致使房价飙升。到2006年，当地的房价已是13年前的3倍，比7年前涨了近2倍，也就是在同一年，房产泡沫砰然破灭。到了2008年希腊房价下跌12%，并出现严重滞销，债务危机随之浮现，直到今天。

　　再来看美国，美联储6月11日公布的调查结果显示，次贷危机引发的美国经济危机，使全美家庭财富相比2007年的净值126400美元，蒸发了接近39%，也就是将近20年的财富积累已化为乌有。而如果把通胀的因素考虑在内，再加上美国房价依然在继续下跌的因素，美国的家庭财富净值等于回到30年前！

　　由于房屋是普通百姓购买的最大宗商品，绝大多数家庭不向银行贷款根本买不起，等于全民皆在举债消费，而所用的资金杠杆起码为5倍，甚至到10倍，发生经济危机在所难免。

　　不过我们不难发现，自2008年经济危机以来，在信贷宽松的大背景之下，调节市场的“无形之手”已经失效，投资者只能仰赖政府那双看得见的大脚！全球大多数国家皆如此，于是每次政府一出手，经济指标就略微好一点；而一旦缺乏来自政府的利好消息，市场便很快陷入疲软的状况。

　　问题在于这些年欧美国家的所谓救市，是在用产生危机的根源（即宽松信贷）去救市，就好似加大吸毒的剂量去治疗毒瘾一般，结果就是：进两步，退三步，如此循环而每况愈下。这就是日本前20年的状况，美国这几年所陷入的绝境。

　　特别值得一提的是，美国的信贷消费模式只有美国能玩，其他国家根本不能效仿，也就是说美国的“故事”只能发生在美国。因为美国“制造”了美元，美元有其独一无二的特殊性；美元的特殊性又使美国享有商品的定价权；而美国军事力量的强大，则充分确保了美国的这两大优势，再加上美国金融机构的截流，可将“祸水”引向全球……

　　就金融层面来说，美国即使在美元霸权的特殊优势下，都阻止不了金融危机的发生，更何况没有此等优势的国家，又如何避免得了“金融化”过度带来的危机？更如何承受得了危机带来的社会财富的巨大毁损？最后加一句，中国有后发优势，这么多的前车之鉴值得警醒，用明天的钱圆的只能是今天的噩梦！千万小心走好每一步，以免重蹈覆辙。